第27周链上数据:市场交易活跃度低,短期向下波动幅度有限

《阶下青苔,雨中寥落|WTR 7.10》

来源:WTR研究院

第27周链上数据:市场交易活跃度低,短期向下波动幅度有限

本周回顾

本周从 7 月 03 日到 7 月 10 日,冰糖橙最高附近$31500,最低接近$29701,震荡幅度达到 5.71% 左右。

观察筹码分布图,在约 30000 附近有大量筹码成交,将有一定的支撑或压力。

第27周链上数据:市场交易活跃度低,短期向下波动幅度有限

分析:

26000-31000 约 358 万枚;

20000~25000 约 157 万枚;

短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 85 %;

其中短期内涨不破 32000~34000 的概率为 60 %。

重要消息方面

经济消息方面

日本央行维持政策不变,但警告通胀压力增大

美国非农就业 20.9 万人,低于预期值 22.5 万人;6 月

平均每小时工资年率增长 4.4%,超预期值

4.20%;平均每周工作时间略微增加,达到 34.4 小时。

欧洲央行宣布将在年底前结束刺激计划

美联储主席鲍威尔表示,美联储将继续支持经济

英国央行警告通胀可能会超过目标

中国央行宣布降息以刺激经济

美国财政部长耶伦呼吁全球最低企业税

沙特国家银行试图提高在瑞士信贷银行的股份

美国财政部长耶伦表示「不可能」将中国和美国的经济分离

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加密生态消息方面

Polygon zkEVM TVL 接近 5000 万美元,过去 7 天内增长超过 20%

UniSat Wallet 将在本周推出其 NFT 市场

稳定币发行商 Circle 和 Tether 冻结了从 Multichain 转移的超过 6500 万美元

Aave 将把 DAO 库存中的 1600 ETH 转换为$wstETH 和$rETH

Layer1 区块链 Shardeum 筹集了 540 万美元,Amber Group 等参与了投资

Gemini 起诉 DCG 及其创始人 Barry Silbert

贝莱德重新提交比特币现货 ETF 申请,指定 Coinbase 为监督合作伙伴

三箭资本创始人将向债权人捐赠未来收入

日本最大的银行将日本稳定币引入 Cosmos

Redacted 推出 Hidden Hand V2,增加对 Arbitrum 和 Polygon zkEVM 的支持

贝莱德 CEO 表示加密资产或可能改变金融体系

长期洞察:用于观察我们长期境遇;牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查:用于分析我们目前处于什么阶段,在此阶段会持续多久,会面临什么情况

短期观测:用于分析短期市场状况;以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察

多空衍生品趋势比

(下图 多空衍生品趋势比)

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图中为衍生品趋势比:

正值为多头清算大量减少,空头迅速挤压。

负值为空头清算大量减少,多头清算剧烈攀升。

从图表中数据可得出,自今年以来,发生了 10 的剧烈空头挤压。

空头在今年环境中的难度是极高的,而多头仅在今年 2 月末受到了剧烈挤压。

市场目前并没有太多的多头挤压。

今年的市场状态并不是非常适合空头,而多头的整体状况还相对好些。

同样可关注未来长期市场状况,市场环境相比去年发生了彻底的转换。

中期探查

WTR 衍生品风险模型

期货杠杆占比状况

购买力差值

网络情绪积极性

积累系数

(下图 WTR 衍生品风险模型)

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WTR 衍生品风险模型可关注 RPN 的摆动状况,当前处于清算多头杠杆的反转状态中。

可能在之前市场处于较高位的阶段中,清算空头达到一定阈值后,不适宜过于激进地布置多单。

当然,由于此模型的敏感度较高,当前状况可能只起到参考作用,中期范围内仍要展开衍生品风险的探索。

(下图 期货杠杆占比状况)

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短期期货杠杆整体而言,在历史上的占比不高,徘徊在 0.23-0.25 之间。

可能整体而言,目前的杠杆状况相当于市场正常运行状况的水平,可能期货单方面构成的风险尚未形成,还处于可接受的状况当中。

可参考 2021 年 519 杠杆水平较高的那段时期,对市场较大波动有加速作用。

当前的衍生品风险可能未形成市场结构性变动的关键,但在存量环境下,衍生品的动态仍然值得关注。

(下图 购买力差值)

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购买力目前在交易所内部处于较为充盈的状态中,差值显示为正,但有轻微锐减的情况。

此模型仅限于中期的状态评估,可能在较短期的灵敏度上会有所失真。

当前反映的状况可能是交易所内部充盈的稳定币,足够支撑未来较长一段时间内有较好的购买力。

但该模型的局限性在于,不能反映交易和币的转移关系,仅限于观察交易所内部稳定币与 BTC 的差值,可能用于状态评估更佳。

(下图 网络情绪积极性)

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网络情绪积极性有轻微减弱的状况,可能目前还是偏调整的基调;

结合筹码图,可能 30000 是较为关键的价位。 

 (下图 积累系数)

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市场的积累型群体仍然在稳步地保持着购买的基调,近期他们的持仓量有所上涨,可能这是压缩短期卖家空间的关键。

短期的供应状况也轻微上升,可能会在中期内形成一定的合力,前提是当前状况继续维持。

短期观测

衍生品风险系数

期权意向成交比

衍生品成交量

期权隐含波动率

盈利亏损转移量

新增地址和活跃地址

冰糖橙交易所净头寸

姨太交易所净头寸

高权重抛压

全球购买力状态

稳定币交易所净头寸

链下交易所数据

衍生品评级:风险系数处于中性区域,风险有所下降。

(下图 衍生品风险系数)

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上周风险系数处于危险区域,价格出现了小幅度的回调,当前风险系数已回至中性区域,表明风险有所下降。

(下图 期权意向成交比)

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期权交易量仍旧处于低位,看跌期权比例处于中位水平。 

(下图 衍生品成交量)

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当前衍生品交易量处于低位水平,表明当前衍生品交易者更倾向于观望。

(下图 期权隐含波动率)

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当前期权隐含波动率并未出现较大波动,说明当前期权交易者也更倾向于观望。

情绪状态评级:中性

(下图 盈利亏损转移量)

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当前盈利、亏损转移量均处于低位水平。
结合筹码图观察,如若接下来亏损转移量持续的保持低位,那 30K 附近将形成一个有力的支撑。

(下图 新增地址和活跃地址)

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新增、活跃地址处于中高位置水平。整体来看当前市场活跃度良好。

现货以及抛压结构评级:整体呈现大量流出状态,抛压较低。

(下图 冰糖橙交易所净头寸)

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大饼交易所净头寸呈现大幅流出状态。这表明当前场内抛压不高。

(下图 E 太交易所净头寸)

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E 太交易所净头寸呈现流出累积的状态。

(下图 高权重抛压)

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当前无高权重抛压

购买力评级:全球购买力处于中位水平,稳定币购买力略有回升。

(下图 全球购买力状态)

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当前美洲购买力有所下降,亚洲、欧洲购买力有所上升。整体来看购买力水平与上周保持一致。

(下图 USDC 交易所净头寸)

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USDC 交易所净头寸呈现流出累积的状态。

(下图 USDT 交易所净头寸)

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USDT 交易所净头寸呈现少量流入状态。

链下交易数据评级:在 28500 有购买意愿;在 32000 有抛售意愿。

(下图 Coinbase 链下数据)

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在 25000,28500,29000 附近价位有购买意愿;

在 32000,33000,35000 附近价位有抛售意愿。

(下图 Binance 链下数据)

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在 24000~29000 附近价位有购买意愿;

在 31000,32000 附近价位有抛售意愿。

(下图 Bitfinex 链下数据)

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在 28500 附近价位有购买意愿;

本周总结:

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消息面总结:

就业市场路有降温,但不多(超过 20 万人,都属于历史较高水平),非农报告还不足以阻止美联储在本月的会议上加息 25 个基点。

下周三的 CPI 是焦点,美联储更看重核心 CP,核心 CP 低于预期可以阻止 7 月后美联储继续加息,甚至终止。

市面上分析认为美国经济软着陆,加息一次是可以接受的,且市场已经接近完全消化,如果加息两次便属于超出预期。

链上长期洞察:

空头在今年环境中的难度是极高的,而多头仅在今年 2 月末受到了剧烈挤压;

同样可关注未来长期市场状况,市场环境相比去年发生了彻底的转换。

市场定调:今年阶段做空难度较大。

链上中期探查:

衍生品占比引发的波动风险未达到较高水平

稳定币在交易所内部形成了较为充盈的购买力,可能中期内趋势不变时会有较好的表现。

网络情绪积极性较弱,可能当前偏向于调整状态中。

市场目前保持着偏向于积累的状态,短期供应量有所增长。

市场定调:调整;

市场目前情绪积极性稍弱,但流动性有轻微增量修复的迹象,可能目前仍偏调整阶段,但中期内有较为充盈的购买力差值。

链上短期观测:

风险系数处于中性区域区域,风险有所下降。

新增活跃地址较处于中高水平,市场活跃度良好。

市场情绪状态评级:中性。

交易所净头寸整体呈现大量流出状态,抛压较低。

全球购买力处于中位水平,稳定币购买力略有回升。

链下交易数据显示 28500 价位有购买意愿;32000 价位有抛售意愿。

短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 85 %;
其中短期内涨不破 32000~34000 的概率为 60 %。

市场定调:

市场整体情绪呈中性。交易活跃度、风险偏好降低。短期向下波动幅度可能有限。

策略建议:保有仓位,择机对冲。

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