《阶下青苔，雨中寥落｜WTR 7.10》
来源：WTR研究院
本周回顾
本周从 7 月 03 日到 7 月 10 日，冰糖橙最高附近$31500，最低接近$29701，震荡幅度达到 5.71% 左右。
观察筹码分布图，在约 30000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
26000-31000 约 358 万枚；
20000~25000 约 157 万枚；
短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 85 %；
其中短期内涨不破 32000～34000 的概率为 60 %。
重要消息方面
经济消息方面
日本央行维持政策不变，但警告通胀压力增大
美国非农就业 20.9 万人，低于预期值 22.5 万人；6 月
平均每小时工资年率增长 4.4%，超预期值
4.20%；平均每周工作时间略微增加，达到 34.4 小时。
欧洲央行宣布将在年底前结束刺激计划
美联储主席鲍威尔表示，美联储将继续支持经济
英国央行警告通胀可能会超过目标
中国央行宣布降息以刺激经济
美国财政部长耶伦呼吁全球最低企业税
沙特国家银行试图提高在瑞士信贷银行的股份
美国财政部长耶伦表示「不可能」将中国和美国的经济分离
加密生态消息方面
Polygon zkEVM TVL 接近 5000 万美元，过去 7 天内增长超过 20%
UniSat Wallet 将在本周推出其 NFT 市场
稳定币发行商 Circle 和 Tether 冻结了从 Multichain 转移的超过 6500 万美元
Aave 将把 DAO 库存中的 1600 ETH 转换为$wstETH 和$rETH
Layer1 区块链 Shardeum 筹集了 540 万美元，Amber Group 等参与了投资
Gemini 起诉 DCG 及其创始人 Barry Silbert
贝莱德重新提交比特币现货 ETF 申请，指定 Coinbase 为监督合作伙伴
三箭资本创始人将向债权人捐赠未来收入
日本最大的银行将日本稳定币引入 Cosmos
Redacted 推出 Hidden Hand V2，增加对 Arbitrum 和 Polygon zkEVM 的支持
贝莱德 CEO 表示加密资产或可能改变金融体系
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
多空衍生品趋势比
（下图 多空衍生品趋势比）
图中为衍生品趋势比：
正值为多头清算大量减少，空头迅速挤压。
负值为空头清算大量减少，多头清算剧烈攀升。
从图表中数据可得出，自今年以来，发生了 10 的剧烈空头挤压。
空头在今年环境中的难度是极高的，而多头仅在今年 2 月末受到了剧烈挤压。
市场目前并没有太多的多头挤压。
今年的市场状态并不是非常适合空头，而多头的整体状况还相对好些。
同样可关注未来长期市场状况，市场环境相比去年发生了彻底的转换。
中期探查
WTR 衍生品风险模型
期货杠杆占比状况
购买力差值
网络情绪积极性
积累系数
（下图 WTR 衍生品风险模型）
WTR 衍生品风险模型可关注 RPN 的摆动状况，当前处于清算多头杠杆的反转状态中。
可能在之前市场处于较高位的阶段中，清算空头达到一定阈值后，不适宜过于激进地布置多单。
当然，由于此模型的敏感度较高，当前状况可能只起到参考作用，中期范围内仍要展开衍生品风险的探索。
（下图 期货杠杆占比状况）
短期期货杠杆整体而言，在历史上的占比不高，徘徊在 0.23-0.25 之间。
可能整体而言，目前的杠杆状况相当于市场正常运行状况的水平，可能期货单方面构成的风险尚未形成，还处于可接受的状况当中。
可参考 2021 年 519 杠杆水平较高的那段时期，对市场较大波动有加速作用。
当前的衍生品风险可能未形成市场结构性变动的关键，但在存量环境下，衍生品的动态仍然值得关注。
（下图 购买力差值）
购买力目前在交易所内部处于较为充盈的状态中，差值显示为正，但有轻微锐减的情况。
此模型仅限于中期的状态评估，可能在较短期的灵敏度上会有所失真。
当前反映的状况可能是交易所内部充盈的稳定币，足够支撑未来较长一段时间内有较好的购买力。
但该模型的局限性在于，不能反映交易和币的转移关系，仅限于观察交易所内部稳定币与 BTC 的差值，可能用于状态评估更佳。
（下图 网络情绪积极性）
网络情绪积极性有轻微减弱的状况，可能目前还是偏调整的基调；
结合筹码图，可能 30000 是较为关键的价位。
（下图 积累系数）
市场的积累型群体仍然在稳步地保持着购买的基调，近期他们的持仓量有所上涨，可能这是压缩短期卖家空间的关键。
短期的供应状况也轻微上升，可能会在中期内形成一定的合力，前提是当前状况继续维持。
短期观测
衍生品风险系数
期权意向成交比
衍生品成交量
期权隐含波动率
盈利亏损转移量
新增地址和活跃地址
冰糖橙交易所净头寸
姨太交易所净头寸
高权重抛压
全球购买力状态
稳定币交易所净头寸
链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域，风险有所下降。
（下图 衍生品风险系数）
上周风险系数处于危险区域，价格出现了小幅度的回调，当前风险系数已回至中性区域，表明风险有所下降。
（下图 期权意向成交比）
期权交易量仍旧处于低位，看跌期权比例处于中位水平。
（下图 衍生品成交量）
当前衍生品交易量处于低位水平，表明当前衍生品交易者更倾向于观望。
（下图 期权隐含波动率）
当前期权隐含波动率并未出现较大波动，说明当前期权交易者也更倾向于观望。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
当前盈利、亏损转移量均处于低位水平。
结合筹码图观察，如若接下来亏损转移量持续的保持低位，那 30K 附近将形成一个有力的支撑。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增、活跃地址处于中高位置水平。整体来看当前市场活跃度良好。
现货以及抛压结构评级：整体呈现大量流出状态，抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
大饼交易所净头寸呈现大幅流出状态。这表明当前场内抛压不高。
（下图 E 太交易所净头寸）
E 太交易所净头寸呈现流出累积的状态。
（下图 高权重抛压）
当前无高权重抛压
购买力评级：全球购买力处于中位水平，稳定币购买力略有回升。
（下图 全球购买力状态）
当前美洲购买力有所下降，亚洲、欧洲购买力有所上升。整体来看购买力水平与上周保持一致。
（下图 USDC 交易所净头寸）
USDC 交易所净头寸呈现流出累积的状态。
（下图 USDT 交易所净头寸）
USDT 交易所净头寸呈现少量流入状态。
链下交易数据评级:在 28500 有购买意愿；在 32000 有抛售意愿。
（下图 Coinbase 链下数据）
在 25000，28500，29000 附近价位有购买意愿；
在 32000，33000，35000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance 链下数据）
在 24000~29000 附近价位有购买意愿；
在 31000，32000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex 链下数据）
在 28500 附近价位有购买意愿；
本周总结：
消息面总结：
就业市场路有降温，但不多（超过 20 万人，都属于历史较高水平），非农报告还不足以阻止美联储在本月的会议上加息 25 个基点。
下周三的 CPI 是焦点，美联储更看重核心 CP，核心 CP 低于预期可以阻止 7 月后美联储继续加息，甚至终止。
市面上分析认为美国经济软着陆，加息一次是可以接受的，且市场已经接近完全消化，如果加息两次便属于超出预期。
链上长期洞察：
空头在今年环境中的难度是极高的，而多头仅在今年 2 月末受到了剧烈挤压；
同样可关注未来长期市场状况，市场环境相比去年发生了彻底的转换。
市场定调：今年阶段做空难度较大。
链上中期探查：
衍生品占比引发的波动风险未达到较高水平
稳定币在交易所内部形成了较为充盈的购买力，可能中期内趋势不变时会有较好的表现。
网络情绪积极性较弱，可能当前偏向于调整状态中。
市场目前保持着偏向于积累的状态，短期供应量有所增长。
市场定调：调整；
市场目前情绪积极性稍弱，但流动性有轻微增量修复的迹象，可能目前仍偏调整阶段，但中期内有较为充盈的购买力差值。
链上短期观测：
风险系数处于中性区域区域，风险有所下降。
新增活跃地址较处于中高水平，市场活跃度良好。
市场情绪状态评级：中性。
交易所净头寸整体呈现大量流出状态，抛压较低。
全球购买力处于中位水平，稳定币购买力略有回升。
链下交易数据显示 28500 价位有购买意愿；32000 价位有抛售意愿。
短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 85 %；
其中短期内涨不破 32000～34000 的概率为 60 %。
市场定调：
市场整体情绪呈中性。交易活跃度、风险偏好降低。短期向下波动幅度可能有限。
策略建议：保有仓位，择机对冲。
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文章来源于互联网:第27周链上数据：市场交易活跃度低，短期向下波动幅度有限