来源：
「WTR」研究院
本周回顾
本周从 6 月 26 日到 7 月 03 日，冰糖橙最高附近$31282，最低接近$29500，震荡幅度达到 6.4% 左右。
观察筹码分布图，在约 30000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
• 分析：
1. 26000-31000 约 357 万枚；
2. 20000~25000 约 168 万枚；
• 短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 85 %；
• 其中短期内涨不破 32000～34000 的概率为 60 %。
重要消息方面
经济消息方面
1. 澳大利亚财政部官员表示，该国的代币映射将是’技术中立’。
2. 日本的代币发行者在纸面收益上免于 30% 的加密税。
3. 分析师正在研究中国经济危机可能如何影响比特币和其他加密货币。
4. 美国第一季度实际 GDP 年化季率终值 2%，高于预期值 1.40%，高于前值 1.30%。
a. 第一季度核心 PCE 物价指数 4.9%，低于预期值 5.00%，低于前值 5.00%。
b. 第一季度 GDP 由 1.3％大幅上修至 2%，通胀指数核心 PCE 略有下降，初请失业金人数降幅较大。
加密生态消息方面
1. Binance撤销了在欧洲下架隐私币的决定。
2. Bybit 获得了塞浦路斯的许可证批准，这将加强该国的加密货币采用率。
3. 据报道，汇丰银行在香港推出了加密货币服务。
4. 币安计划将阿联酋作为其未来运营的’焦点’。
5. zkSync 计划在今年年底前发布新的’Hyperchains’网络。
6. 美国芝加哥期权交易所（CBOE）发言人表示：计划更新并重新提交现货比特币 ETF 申请文件。
7. 香港教资会推出 1 亿港元创新科技教育基金，拟支持 Web3 和生成式 AI 等领域教学。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
• 不安情绪变化比
• 利润盈利百分比
• 长期参与者交易所流入量
（下图 不安情绪变化比）
目前市场长期并没有发生多少避险情绪，大概从将近一个月前，避险情绪就开始变得缓和。
（下图 利润盈利百分比）
目前状况的市值总体的利润占比正在增加。
已经接近 80%，目前已经到了 77%，而历史上在飞大牛市环节，往往在 82%-90% 左右市场的价格会陷入暂缓，甚至阶段性顶部。
市场积压的利润盘面正在变高，可能在时间与空间上的增长空间会变得相对局促。
如果在中短期再发生更多的市值增长，可能要面临一定程度的消化问题。
（下图 长期参与者交易所流入量）
目前长期的参与者并没有将多少的抛压注入到交易所里面，或者是说注入到市场里面。
可能更多的参与者选择是观望。
中期探查
• 网络情绪积极性
• 短期盈利百分比复合模型
• WTR-风险模型 1
• 高权重抛压状态群组
• 卖方-风险比率
（下图 网络情绪积极性）
从场内的流通状况来看，仍具备一定的积极性。
相较于之前而言或许是一次状态的改善，场内目前的判断应该是处于一定较好的状态，
但眼下令人担忧的可能不是情绪积极性的问题。
可能是结构上，容纳整体盈利状况的能力，即市场对获利盘的承接能力。
（下图 短期盈利百分比复合模型）
市场在这个阶段连续触碰短期盈利阈值 97.5%，即市场目前对于上限承接能力存疑；
但从短期参与者不断注入资金的状况看，可能当前市场有一定上升的可能，风险也很显著，如果盈利过重导致有多数参与者获利离场后，市场会变得不稳定。
（下图 WTR-风险系数 1）
蓝线：混币器 BTC 输出量
黄线：BTC 风险系数
BTC 风险系数处于一定地平缓下降阶段，但混币器有一定量的输出，可能场内并不处于十分安稳的状态，
在情绪积极性较高的情况下可能也会引发一定的分歧，致使盘面出现震荡。
（下图 高权重抛压状态群组）
高权重抛压群组表现出一致性地下降基调，可能从目前情况看他们并非场内抛压的重点。
可能市场目前担忧的不是抛压问题，而是上行动力。
（下图 卖方-风险比率）
卖方已实现抛售目前出现了拐头下降的状态，可能当前的抛压仍然较小，并非一致性施加抛压的情况。
抛压相对而言有较低的表现，市场一致性地把重头戏交给上行推动者。
短期观测
• 衍生品风险系数
• 期权意向成交比
• 衍生品成交量
• 期权隐含波动率
• 盈利亏损转移量
• 新增地址和活跃地址
• 冰糖橙交易所净头寸
• 姨太交易所净头寸
• 高权重抛压
• 全球购买力状态
• 稳定币交易所净头寸
• 链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于危险区域，风险有所增加。
（下图 衍生品风险系数）
当前风险系数处于危险区域，同时侧面说明市场风险偏好增加。
风险系数可能触底之后往上进行摆动，表现为多头压力增加，市场回调。
但综合其他指标来看，大幅度的回调产生概率并不大。
（下图 期权意向成交比）
价格相对高位震荡的过程中，期权交易量以及看跌期权占比都产生了大量的下降。
说明当前看跌保护比例维持在中位水平。
（下图 衍生品成交量）
当前衍生品交易量已回落至低位，表明价格拉升到当前阶段后衍生品交易者更倾向于观望。
（下图 期权隐含波动率）
当前期权隐含波动率并未出现较大波动，说明当前期权交易者也更倾向于观望。
情绪状态评级：谨慎偏多
（下图 盈利亏损转移量）
亏损转移量仍处于较低位置水平，说明当前价位亏损筹码并未出现抛售行为。
同时观察筹码图来看，往上价位中累积筹码量也较少，所以如果价格保持相对平稳，那接下来亏损转移量可能会持续平稳。
与此同时观察盈利转移量，可能接下来会面临上涨动力不足的问题。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增地址出现大幅下降，活跃地址相对平稳。整体来看当前市场活跃度良好。
现货以及抛压结构评级：整体呈现大量流出状态，抛压降低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
大饼交易所净头寸呈现大幅流出状态。这表明当前场内抛压不高。
（下图 E 太交易所净头寸）
E 太交易所净头寸呈现流出累积的状态。
（下图 高权重抛压）
当前无高权重抛压
购买力评级：全球购买力有所回升，稳定币购买力略有回升。
（下图 全球购买力状态）
与上周不同的是，当前以欧洲购买力为主，美洲购买力相较上周有所减弱，亚洲购买力由负转正。
（下图 USDC 交易所净头寸）
USDC 交易所净头寸呈现流出累积的状态。
（下图 USDT 交易所净头寸）
USDT 交易所净头寸呈现中等量流入状态。
链下交易数据评级:在 28000 有购买意愿；在 32000 有抛售意愿。
（下图 Coinbase 链下数据）
在 25000、28000、29000 附近价位有购买意愿；
在 33000、35000、37000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance 链下数据）
在 24000、26000、28000、30000 附近价位有购买意愿；
在 31000、32000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex 链下数据）
本周总结：
消息面总结：
当期数据表示经济与就业强劲，通胀保持降低。说明增加了未来加息两次的可能性，另外发生衰退的可能性有所降低。
链上长期洞察：
1. 大概从将近一个月前，避险情绪就开始变得缓和；
2. 市场积压的利润盘面正在变高，如果市值中短期持续增长，可能在时间与空间上的增长空间会变得相对局促；
3. 长期参与者并没有注入多少抛压到交易所里面，更多的是一种观望的态度。
• 市场定调：
市场并不恐慌，但利润盘在增加，可能中期消化压力会变大。
链上中期探查：
1. 当前链上处于较为积极的状态中；
2. 短期参与者有一定供给量注入市场，但市场可能随时触及短期盈利 97.5% 的阈值；
3. BTC 风险系数下降，混币器有一定输出量；
4. 高权重抛压群组下降；
5. 卖方未出现售出的情况；
• 市场定调：
考验
场内可能处于蓄力冲刺的状态，当前抛压较小，但风险仍是市场对获利者的承接问题。
链上短期观测：
1. 风险系数处于危险区域，风险略有增加。
2. 新增活跃地址较处于中等水平，市场活跃度良好。
3. 市场情绪状态评级：谨慎偏多。
4. 交易所净头寸整体呈现大量流出状态，抛压降低。
5. 全球购买力有所回升，稳定币购买力略有回升。
6. 链下交易数据显示 28000 价位有购买意愿；32000 价位有抛售意愿。
7. 短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 85 %；
8. 其中短期内涨不破 32000～34000 的概率为 60 %。
• 市场定调：
市场风险偏好上升，积极信号有所增加，但仍存在分歧，可能会出现上涨动力有限的问题。谨慎偏多。
策略建议：
保有仓位，择机对冲。
风险提示
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为「WTR」研究院提供。
文章来源于互联网:第26周链上数据：当前抛压较小，利润盘增加，中期消化压力或变大