《Arbitrum 原生Token ARB 空投发放在即，如何为其估值？》
作者：Decrypt Nivesh Rustgi
编译： PANews
3 月 16 日，Arbitrum 基金会宣布原生Token ARB 将于 3 月 23 日空投给符合条件的社区成员钱包。随着Token空投时间临近，如何评估 ARB Token的价值也成为了社区关注的重点。
分析师认为，由于 Optimism 和 Arbitrum 都有相似的 Layer2 网络技术堆栈（Optimism 使用 OptimisticRollups，并于 2022 年 4 月推出了原生Token），所以可以基于 Optimism 原生Token OP 估值作为参考。
估算 ARB 价格
1、Token流通供应量估值
根据 Coingecko 数据显示，截至 3 月 20 日 Optimism 市值约为 8.39 亿美元，OP Token定价约为 2.63 美元，流通供应量为 3.148 亿美元。相比之下，本周四空投完成后将会有 12.75 亿枚 ARB Token流入市场，由于 ARB Token总供应量为 100 亿枚，意味着市场流通量约占总供应量的 12.75%。
Token流通供应量市值有多少枚Token会在市场上交易，不包括锁定分配的Token，而Token市值则是将Token价格乘以流通供应量来计算得出的。如果 ARB Token估值与 OP Token相似，可以将当前 OP Token市值（约 8.39 亿枚）除以 ARB Token流通供应量（12.75 亿枚），继而得出 ARB 的潜在价格约为 0.65 美元。
2、完全摊薄估值
除了按照Token流通供应量进行估算之外，还有另一种完全摊薄估值 (FDV) 方式。还是以 Optimism 为例，当前 OP Token总供应量约为 42.9 亿枚，OP Token完全摊薄估值约为 114.5 亿美元（基于Token总供应量的估值）。
Token完全摊薄估值是将Token市场价格乘以总供应量来计算得出，由于这种方式考虑到未来某个日期解锁的Token，因此这种估值方式比基于流通供应量估算市值更具前瞻性。如果 ARB Token的完全摊薄估值方式与 Optimism 相似，那么估算出来的 ARB Token价格大概在 1.15 美元左右——用 OP Token的完全摊薄价值（114.5 亿美元）除以 ARB Token的总供应量（100 亿枚）得出。
二层协议的 DeFi 锁仓量
鉴于 Arbitrum 将会在 DeFi 领域发挥重要作用，使用总锁仓量（TotalValueLocked）也可以提供更多信息，锁仓量Token DeFi 协议网络中存入的资金总量，是一个评估 DeFi 生态系统流动性的指标。
根据 DeFiLlama 数据显示，Arbitrum 是锁仓量第四大的链，当前约为 17.7 亿美元。其他区块链锁仓量方面，以太坊以 291 亿美元的规模排名第一，Tron 和 BSC 分别以 53 亿美元和 47.9 亿美元位列第二和第三位，Optimism 锁仓量约为 9.824 亿美元。
基于锁仓量，我们可以通过一个名为「TVL 比率」的指标对 ARB Token进行估值，TVL 比率是通过将锁仓量除以两个项目（比如 Arbitrum 和 Optimism）进行计算，以衡量两个生态系统中的流动性相对强度。
按照计算规则，Arbitrum 和 Optimism 的「TVL 比率」值为 1.8（17.7/9.8），如果将这个数字乘以上述基于流通量估值和完全摊薄估值得出的Token价格，可以分别得出 ARB Token估值约为 1.16 美元和 2.07 美元。
ARB 空投，能让你赚到多少？
总体而言，根据上述估值分析，ARB Token的交易价格很可能在 0.64 美元到 2.07 美元，大多数早期 Arbitrum 用户将会分配到 625 枚 ARB Token，相当于他们可以获得的空投 ARB Token价值约在 400 美元到 1,250 美元之间。
此外，部分 Arbitrum 用户可以获得的 ARB Token最高空投数量是 10,250 枚，这意味着大约 4,400 个钱包可以接收到价值在 6,500 美元到 20,600 美元之间的 ARB Token。
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